6月15日美粮商邦吉Bunge宣布，其与谷物交易商维特拉Viterra的合并交易已获得中国监管机构的批准。按美元计算，这笔交易也是迄今为止全球农业领域最大的一笔合并案。
一、邦吉与Viterra合并关键进程节点
此次合并交易涉及多个国家和地区的监管审批，过程较为复杂且漫长：
由此，邦吉年收入将超过510亿美元，财务实力得到显著提升，标普全球在合并完成后将邦吉的评级从“BBB+”上调至“A-”，并给予稳定的展望。经过这一具有里程碑意义的变革性业务合并后，邦吉将真正成为全球顶尖农业商业解决方案提供商。
二、合并促进邦吉战略转型与业务优化
2、业务覆盖范围扩张、结构升级。合并后的公司业务运营扩张至50多个国家和地区，双方互补的资产布局结合起来，将主要生产区的生产者与消费需求不断增长的地区连接起来，形成“加拿大谷物+澳大利亚油籽+南美大豆”的三角布局，可进一步扩大邦吉的全球影响力。
3、运营协同效应显著提升。双方在物流、贸易和风险管理等方面能够实现垂直整合和协同效应，预计降低物流成本12%-15%，贸易风险对冲能力提升30%左右，增强在全球市场的竞争力，进一步巩固邦吉在全球粮食供应链中的地位，使其能够更好地应对全球市场的变化和需求。
三、合并将加快全球农产品行业格局重塑
此次合并将重塑全球农业市场的竞争格局，形成一个新的农业商业巨头，邦吉与ADM、嘉吉等竞争对手在谷物贸易、加工和供应等方面将展开更为激烈的竞争。这可能会促使其他竞争对手也寻求战略调整或整合，以提升自身的竞争力（近年来路易达孚不断加大在中国的投资力度，并存在与中国企业深化国际合作的机会）。
合并后的邦吉能够通过整合双方的资源和网络，优化全球农业供应链，提高物流效率，降低运输成本，从而为农户、合作伙伴和客户提供更稳定、高效的农产品供应服务。这对于保障全球农产品市场的稳定供应具有重要意义，尤其是在面对自然灾害、气候变化等不确定性因素时，能够更好地发挥稳定器的作用。
四、地缘经济影响
加拿大是Viterra的重要业务所在地，此次合并对加拿大农业市场产生了一定影响。一方面，合并可能会对加拿大的谷物和油籽市场竞争格局产生影响，但加拿大政府通过附带条件的批准，旨在保护本国农民的利益，维持市场的公平竞争。另一方面，邦吉承诺在未来五年内至少在加拿大投资5.2亿加元，这将有助于推动加拿大农业基础设施建设和相关产业的发展，创造就业机会，促进当地经济增长。
中国是全球最大的大豆和谷物进口国，此次合并对中国农产品市场的稳定供应具有重要意义。中国监管部门附带条件批准该交易，要求合并后的公司保持农产品供应的稳定性，并定期报告销售量等信息，这有助于保障中国在大豆、油菜籽等重要农产品进口方面的稳定供应，维护国家粮食安全。同时，合并后的邦吉在全球市场的影响力增强，也为中国农产品企业在国际贸易中提供了更多的合作机会。
五、面临调整与展望
2、运营整合风险。主要面临区域间、产业间的业务融合、结构重构与优化、企业文化融合等多方面的挑战，管理费用将显著增长，如IT系统整合预算估计将超支3.5亿美元。
邦吉与Viterra的合并不仅是两家巨头的战略升级，更是全球农业供应链走向集约化、高效化的关键一步。通过业务多元化和全球资源整合，邦吉在增强自身抗风险能力的同时，也为全球粮食安全提供了更稳定的保障。然而，在规模扩张与市场主导的背后，如何平衡监管要求、维护公平竞争、实现可持续增长，将成为其未来发展的核心命题。
这一并购不仅重塑了行业竞争格局，更预示着全球农业正迈向更高程度的集约化与协同化——在效率与责任并重的时代，邦吉的探索将为整个行业树立新的标杆。
作者| 傅真真 艾格农业油脂油料和饲料行业高级分析师（如需订购艾格报告，请联系销售：010-64402118；17853572338；18618307019）
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